De handelsdreiging van Trump ter waarde van $500 miljard doet de toch al gehavende investeerders van China huiveren

Zes maanden van ruzie over handelstarieven met de Verenigde Staten heeft ongeveer een vijfde van de Chinese aandelenmarktwaarde weggevaagd en de Chinese munt scherp in waarde doen dalen. Maar deze stappen kunnen slechts een aanbetaling zijn geweest voor wat nog moet komen.

Shanghai's referentie-aandelenindex<.SSEC>is ongeveer 22 procent gedaald sinds januari, toen de eerste handelstarieven op zonnepanelen van de Amerikaanse president Donald Trump werden aangekondigd. Het is met 9 procent gedaald sinds 19 juni, toen Trump zijn plannen uiteenzette om veel meer Chinese import te belasten dan hij aanvankelijk had voorgesteld.

Vrijdag gingen de tarieven in op de eerste partij ter waarde van 34 miljard dollar aan Chinese import. Peking zei dat het geen andere keuze had dan op dezelfde manier te reageren door een vergelijkbare hoeveelheid Amerikaanse goederen die China binnenkomen te belasten. Amerikaanse importheffingen op nog eens 16 miljard dollar aan Chinese goederen zullen over twee weken van kracht worden, zei Trump donderdag.

Maar Trump verhoogde de temperatuur ook veel verder door verslaggevers te vertellen dat nadat de aanvankelijke 50 miljard dollar aan goederen het doelwit was van tarieven, Washington nog eens 500 miljard dollar zou kunnen toevoegen.

Nu Peking aangeeft dat het zal reageren met tarieven op meer Amerikaanse importproducten of andere soortgelijke acties, dreigt het schrikbeeld van een regelrechte handelsoorlog de Chinese markten dieper in het berengebied te doen zinken.

De eerste marktschattingen van de impact van de Chinese en Amerikaanse tarieven zijn bescheiden. Een adviseur van de Chinese centrale bank, Ma Jun, zei dat Amerikaanse tarieven op $50 miljard aan Chinese goederen de Chinese groei met 0,2 procentpunt zullen verminderen.

Markteconomen gingen ervan uit dat elke $1{1}}0 miljard aan import die door tarieven wordt beïnvloed, ongeveer 0,5 procent van de wereldhandel zou wegnemen. En ze gaan uit van een directe impact op de Chinese economische groei in 2018 van 0,1-0,3 procentpunten, en een iets lager effect op de Amerikaanse groei.

Maar de enorme omvang van de door Trump voorgestelde nieuwe Amerikaanse tarieven - 10 keer de aanvankelijke $50 miljard zouden dergelijke bescheiden voorspellingen uit het water blazen.

“Hoe groter de omvang (van de importen die met tarieven te maken krijgen), hoe groter het potentieel is dat de impact op het bbp groter is dan een lineaire extrapolatie zou suggereren”, zegt Aidan Yao, senior econoom opkomend Azië bij AXA Investment Managers in Hong Kong.

Er waren nog andere secundaire effecten op het vertrouwen, de investeringen en de mondiale toeleveringsketens waarmee rekening moest worden gehouden, naast de impact op de economie via de financiële markten, welvaartseffecten en bedrijfsfinanciering, zei hij.

"Het risico is dat we de impact onderschatten op basis van deze eenvoudige berekeningen."